Page 3 - COMPLEMENTAIR_COTISANTS_AVRIL_2019

Comment la Complémentaire Retraite des Hospitaliers (CRH) gère-t-elle
ses 4 milliards d’euros d’actifs financiers pour respecter les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance ?
Les cotisations CRH versées par les affiliés pendant la vie active servent plus tard à payer la retraite des allocataires. Pour assurer la pérennité du système, la réserve de 4 milliards d’euros d’actifs financiers de la CRH est investie dans des placements financiers ou immobiliers. Pendant longtemps, la priorité était d’investir dans les placements les plus rentables. Aujourd’hui, d’autres critères se superposent : on tient compte désormais des préoccupations environnementales, des critères sociaux et des pratiques de gouvernance des entreprises dans lesquelles on souhaite investir au travers d’actions ou d’obligations. Ce sont les critères ESG. Quels choix la CRH a-t-elle décidé de faire ? Quels critères ont été privilégiés avant d’investir ? Voici les réponses...
Les investissements durables s’inscrivent dans les décisions d’investissements et de gestion des actifs financiers de la CRH. En complément des critères monétaires traditionnels, trois types de critères extra-financiers sont pris en compte:
- Des critères environnementaux : les entreprises dans lesquelles la CRH investit ne doivent pas être polluantes et, par exemple, doivent au contraire savoir gérer les déchets et leurs émissions de gaz à effet de serre.
- Des critères sociaux : par exemple, pas question d’investir dans les entreprises dont les sous-traitants pourraient faire travailler des enfants ou qui ne respecteraient ni le droit du travail en vigueur, ni les droits syndicaux.
- Des critères de gouvernance : la CRH n’investira pas, par exemple, dans des entreprises où les salaires des dirigeants sont jugés trop importants ou dont les conseils d’administration ne sont manifestement pas indépendants.
Ces trois critères, dits « ESG », ont désormais une importance croissante dans l’économie mondiale. Pour ce qui concerne la CRH, le C.G.O.S avec Allianz, assureur du régime, ont décidé de tenir compte au maximum des critères ESG dans sa politique d’investissement long terme.
Prenons l’exemple d’une compagnie aérienne qui présente d’excellents critères de rentabilité. Si Allianz avait fait le choix de privilégier les critères financiers, elle aurait investi sans tarder dans cette compagnie. Mais cette compagnie a des pratiques sociales assez dégradées par rapport à la moyenne des compagnies aériennes.
De surcroît, elle a été accusée de plusieurs infractions à la loi du travail. L’équipe de gestion a donc décidé de ne pas investir dans l’entreprise car des pratiques non éthiques présentent aussi un risque important pour la rentabilité de l’entreprise sur le long terme. Autrement dit, l’argent que vous versez pour la CRH, et qui est capitalisé, n’est pas investi dans des entreprises qui seraient contraires à une certaine éthique.
Cet exemple illustre parfaitement la politique mise en place par la CRH.
Des règles éthiques ont été fixées, une liste de restrictions a été établie
Pas question aujourd’hui d’investir dans des modèles économiques reposant sur le charbon (trop d’émissions de CO2), comme cela peut être le cas par exemple en Chine ou en Allemagne, ni dans l’industrie des armes interdites ou controversées.
Mais comment faire des choix sans se tromper ?
Il existe un système de notation ESG, établi par des agences spécialisées, comme c’est aussi le cas pour les critères financiers. Ces agences évaluent et notent les pratiques des entreprises portant sur les enjeux environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG). Ce qui permet à la CRH d’investir dans les actions ou les obligations émises par les entreprises ou les emprunts émis par les Etats les mieux notés par ces agences. Les actifs financiers de la CRH sont largement investis dans les emprunts d’Etat de pays qui ont exprimé un intérêt fort pour les questions ESG et la lutte contre le change- ment climatique, comme la France, la Belgique, les Pays Bas.